深圳市江波龙电子股份无限公司，这家全球第二大存储器厂商，正携着2024年营收174。64亿元、净利润暴涨160%的和绩，叩响港交所大门，试图用“A+H”双本钱引擎，为下一场存储蓄力。江波龙掌门人蔡华波，江西人。取大都拥出名校布景的上市公司董事长分歧，他仅有高中学历。值得留意的是，正在上个世纪十年代，高中学历也不算低。1999年，23岁的蔡华波取双胞胎姐姐蔡丽江，将名字中的“江”“波”取生肖“龙”融合，正在华强北狭小的柜台里了存储芯片商业生意，“江波龙”就此降生。开初，江波龙和万万家电子档口一样，毫不起眼。然而，一场价值500万美元的误购危机，2002年，他们因价钱廉价，购入的冷门AND闪存，但却置之不理，却不测催生出全球首个基于AND-NAND闪存的U盘。恰逢苹果iPodNAND闪存需求，这场“绝地”不只清空库存，更让蔡华波触摸到存储财产的深层脉动。正在接下来的二十余年里，蔡华波姐弟以“贸工技”为成长轴线年，江波龙自从研发的eMMC芯片成功打入智妙手机供应链；2017年，他们跨境收购了美光科技旗下年停业额4亿美元的国际出名消费类存储品牌Lexar（雷克沙），这一行动了国大基金以6亿元注资承认其手艺积淀时，江波龙以从控芯片出货超5000万颗，正在巴西市场以本土化品牌Zilia摘得市占率桂冠。截至目前，江波龙已正在欧洲、、南美、中东及亚洲成立了当地子公司及团队，还正在中国及巴西运营着五个出产，包罗中山存储财产园、姑苏封测出产、迈仕渡珠海制制以及巴西阿蒂巴亚和马瑙斯的拉丁美洲出产及运营核心。2022年8月5日，江波龙正在A股上市。截至发稿日收市，其总市值约人平易近币404。42亿元，根基每股收益为1。20元/股，较上年的 -2。01元/股大幅提拔，增幅达159。70%。03-江波龙的产物使用于数字世界的各个角落，其四大存储产物线建立了从芯片级到系统级的全栈存储处理方案，办事于分歧范畴的数据存储需求。其运营三个次要品牌，别离是FORESEE、Zilia（办事于B2B市场）、雷克沙（办事于B2C市场）。具体来说：存储做为江波龙的焦点产物，2024年收入达84。25亿元，占比48。24% 。该系列包含UFS、eMMC、LPDDR等，专为智妙手机、智能汽车、可穿戴设备等嵌入式场景设想。好比，UFS产物传输速度高达1200MB/s，无效处理了5G手机高速读写的需求；车规级UFS通过了-40℃至+105℃宽温域认证，可以或许保障智能座舱和ADAS系统正在极端下的不变性。其自研固件手艺帮力产物机能超越行业标杆，2024年该营业同比增加90。49%，贡献近半营收。）2024年收入为41。47亿元，占比23。75% 。其产物笼盖消费级至企业级市场，PCIe Gen5产物读取速度达12000MB/s，满脚了数据核心和高端PC对海量数据的高速处置需求。Lexar品牌的SSD凭仗高机能打入全球市场，2024年企业级存储营业收入激增666。3%，冲破9亿元，成为公司增加的新引擎。挪动存储正在2024年的收入是32。08亿元，占比18。37% 。该产物线包罗存储卡、U盘等，雷克沙品牌正在全球市场份额居前，2024年发卖收入35。25亿元，无力地支持了小我消费市场。产物适配智妙手机、相机等设备，处理了便携式大容量存储的痛点。特别正在巴西市场，通过Zilia品牌实现发卖收入23。12亿元，同比增加120。15%。次要以LPDDR低功耗内存为从，办事于智妙手机、平板电脑。2024年收入同比暴增197。61%，DRAM营业将来无望取NAND Flash构成双增加极。、企业级存储、汽车电子等多个焦点范畴，既包罗惠普、戴尔、联想、OPPO及小米等国际科技巨头，也有传音控股（非洲手机之王）、比亚迪（全球新能源车销冠）、吉利汽车等中国智制标杆企业，以至还有巴西石油、印度Reliance等新兴市场龙头企业。以2022 - 2024年为例，来自五大客户的收入别离占昔时总收入的38。2%、34。6%及36。8% 。此外，近年来江波龙还供给定制化办事（PTM模式），吸引了智能穿戴、工业互联网等范畴的客户，其0。6mm超薄存储模块已使用于智能眼镜、手表等设备。正在运营体例上，江波龙怯于立异，冲破了保守的以利润为根本的营业模式。除了PTM模式，还初创了TCM模式。PTM模式通过无缝一坐式办事供给高度定制化的存储处理方案，而TCM模式则通过推进上逛晶圆供应商取次要下旅客户之间的间接沟通，提高了存储产操行业价值链供需两头的消息通明度。从财政数据来看，2022年至2024年，江波龙别离实现收入83。3亿元、101。25亿元、174。64亿元；别离实现利润0。73亿元、-8。37亿元、5。05亿元；毛利率别离为10。4%、4。7%、15。8%。2024年净利润同比增加160。24%。05-按照灼识征询的材料，2023年按存储产物的收入计较，江波龙是全球第二大存储器厂商及中国最大存储器厂商。同时，按2023收入计较，江波龙的雷克沙品牌（Lexar）正在全球存储产物消费品牌中排名第二，其Zilia品牌正在拉丁美洲和巴西存储器厂商中排名第一。存储产操行业，是集成电财产的焦点分支。近年来，正在数据量爆炸式增加的驱动下，该行业市场规模持续扩张。按照贝哲斯征询数据，2024年该行业全球市场规模达1720亿美元，2024年国内半导体存储市场规模约为4267亿元（约合600亿美元）。估计到2032年行业规模将增至3549亿美元，年复合增加率约为8。9%。而中国估计到2025年将增加至4580亿元，年增速约7。4%。加之AI手艺的迸发，2024年全球存储市场送来强劲苏醒，WSTS预测其增速高达81%，成为半导体行业增加的焦点驱动力。、SK海力士、美光从导着DRAM和NAND市场，合计市占率超90%。国内企业虽然正在利基型存储范畴有所冲破，但正在先辈制程（如3D NAND堆叠、HBM）方面仍依赖进术，研发投入和专利堆集不脚。）受国际要素限制，供应不变性存正在担心。别的，价钱波动、合作加剧取人才缺失也是行业面对的问题。存储芯片价钱周期性波动显著，2023年NAND价钱暴跌后，导致产能布局性失衡。国内企业面对国际巨头价钱和的压力，利润空间受限；同时，高端手艺人才欠缺，国内存储行业复合型人才储蓄不脚，而且学问产权亏弱，限制了立异的。目前，半导体存储行业呈现出“保守市场高度垄断、新兴赛道多元竞逐”的款式。国际巨头从导着红海市场，而AI、汽车电子和国产替代则驱动着蓝海范畴快速兴起。从行业集中度来看，全球半导体存储市场高度集中，前十大参取者2023年占领88。4%市场份额，相关市场由IDM及存储器厂商构成，后者2023年约占领15%市场份额。本文内容仅供参考，不形成任何投资。本文还参考了上海证券报、中国证券报、界面旧事、新浪财经鹰眼工做室、RyanbenCapital等相关内容，正在此一并称谢。图片源自微信图片。