智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，维持石油天然气行业“增持”评级。若是俄乌冲突竣事，欧洲恢复对俄罗斯管道气的进口，削减对美国LNG的进口，则欧洲和美国的天然气价钱可能下降，国表里天然气价差可能扩大，相关企业无望受益。正在原油方面，地炼企业进口俄油的折价劣势可能逐步衰退，从营炼厂无望受益。正在天然气方面，俄乌冲突期间，俄罗斯对欧洲的管道气出口遭到较大影响，抬高了欧洲气价。该行认为，若是俄乌冲突竣事后，欧洲恢复对俄罗斯管道气的进口，削减对美国LNG的进口，则欧洲和美国的天然气价钱有可能下降，国表里天然气价差可能扩大，保举具有领受坐资产的新奥股份、九丰能源等企业。正在原油方面，俄乌冲突期间，中国对俄油进口量添加，国内地炼抓住了低成来源根基料的市场机遇，获得了比拟从营炼厂更低的成本劣势。该行认为，跟着俄乌冲突竣事，地炼企业进口俄油的折价劣势可能逐步衰退，难以延续过去原料端矫捷性带来的成本劣势，保举恒力石化、荣盛石化、中国石化等从营炼厂。俄罗斯油气资本禀赋较好，对其他国度和地域出口较多。2021年俄乌冲突迸发前，俄罗斯天然气产量为7021亿方，而国内需求量仅4315亿方，残剩2013亿方以管道气的形式出口，次要出口给欧洲，395亿方以LNG的形式出口。俄罗斯原油产量为51212万吨，出口量为24414万吨，接近产量的一半。LNG方面，2021-2023年，因为北溪线停运，俄罗斯向欧盟管道气出口量削减1066亿方，向欧洲其他地域出口量削减106亿方。2021-2023年，因为欧美制裁，俄罗斯向欧洲出口原油数量削减10625万吨，向美国原油出口数量削减991万吨，向日本出口削减434万吨。为了削减出口遭到的影响，俄罗斯转而添加了对中国、欧美趋于宽松，中国趋于严重。该行认为，若是俄乌冲突竣事，欧洲对俄罗斯制裁竣事后，俄罗斯原油出口布局可能变化，天然气供应可能增加；欧洲原油进口布局可能变化，天然气进口量可能添加；中国原油进口布局可能变化，天然气宽松场合排场可能缓解；美国LNG价钱可能回落。风险提醒：宏不雅及能源需求下滑超预期；地缘事务以致天然气价钱大幅波动风险；行业政策奉行不及预期风险。